Elmer Cuba, ministro de Economía y Finanzas (MEF), junto a la presidenta Keiko Fujimori, presentaron finalmente su anunciado paquete de medidas fiscales “contracíclicas” para hacer frente a 3 choques que pondría en riesgo el crecimiento de este y el próximo año en Perú.
Según la propia Fujimori: inyectar aproximadamente S/ 18 mil millones bajo 4 ejes de gasto, que obligarán al Perú a revisar sus reglas fiscales hacia 2031. Ese dinero, sumado al crédito suplementario por más de S/ 8,200 millones que aún el Congreso debe facilitarle al Ejecutivo, permitirían que el país crezca más en 2027, de lo que lo hará en este año.
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Más deuda y más déficit
Tal como ya había detallado Gestión la semana pasada, el déficit fiscal anualizado de Perú se ubicó en 0.9% del PBI hasta septiembre. Un nivel bajo que, según especialistas, anticipaba que el país tenía margen para elevar su gasto y responder ante emergencias.
Y esa fue precisamente la justificación principal que utilizó Cuba durante la exposición de su nuevo plan. “No todos los países pueden hacer esto, solo los solventes. No daré nombres propios, pero he hablado con los vecinos y no pueden adoptar estas medidas, nosotros sí”, aseguró.
“Se ampliará la regla del déficit fiscal para 2027 a 2.4% (desde 1.4%) y llegará a 1% del PBI en 2031. Con esa nueva regla fiscal Perú segirá siendo el país con menos deuda de la región, comparado con otros igual de serios en su manejo macroeconómico, como aquellos que forman parte de la Alianza del Pacífico (Colombia, Chile, México)”, remarcó.
Cuba resaltó también cuál es el objetivo real con su política contracíclica: que “los tres vientos recesivos” no afecten a la economía peruana, con la “meta de que en 2027 Perú crezca más que en 2026″.
Ante la consulta de los medios sobre cuál sería el nuevo pronóstico para 2027, Cuba no fue directo al respecto. “El PBI está sujeto a muchas fuerzas, decisiones de gasto, exportaciones, inversión. Incluso con estos choques, esperamos crecer más de 3%. En agosto (cuando se publica el MMM) dijimos 3.4%, se mantiene oficialmente, pero usaremos estas medidas para alcanzar el objetivo (de crecer más)”, respondió.
Los 4 ejes de la política contracíclica
Para alcanzar estas metas, la política contracíclica del MEF tendrá 4 ejes de gasto principales. Estas medidas son bonos a familias vulnerables; mantenimiento de colegios, centros de salud, comisarias y carreteras; priorización de 250 obras públicas con 50% de avance; e inyección de liquidez.
“Incrementar el déficit fiscal al 2.4% significa aprobar S/ 18 mil millones adicionales para el presupuesto del 2027. Se modificarán las reglas fiscales para ello. Tenemos las espaldas para hacerlo”, recalcó.
En el caso de los bonos, fue Fujimori quien indicó que tendrán entre “3 a 5 meses de aplicación” y que S/ 2,500 millones de esos S/ 18 mil millones totales se habilitarían para financiarlos. Cuba se limitó a señalar que estos estarán destinados a cuatro grupos de familias: aquellos en zonas vulnerables del sur andino, familias afectadas por lluvias en el norte, familias damnificadas por huaicos y desborde de ríos; y personas en situación de vulnerabilidad, como los jubilados.
Respecto a la priorización de obras por culminar, el MEF precisó que se utilizará un nuevo mecanismo llamado “Saldo de Obras por Impuestos” y recursos fijos a los programas de vivienda, como Techo Propio. La presidenta agregó que aquí irá la mayor parte de los recursos habilitados. Serán S/ 13,000 millones en total, aunque de ese monto S/ 6,000 millones financiarán solo proyectos educativos y S/ 7,000 la culminación del programa de obras paralizadas con grado de avance. Otros S/ 500 millones irán al subsidio de combustibles.
Sobre la estrategia para inyectar liquidez, Cuba señaló que estará enfocada en aplazar el pago de obligaciones tributarias en sectores afectados por el FEN, como la pesca y la agricultura.
Sobre ello, el ministro Cuba sostuvo que “efectivamente es una manera de evitar que una empresa quiebre”, dando a entender que está en planes del Ejecutivo, pero que de utilizarse, será solo una parte de la estrategia gubernamental.
“Sirve si no le puedes pagar a tus trabajadores. Recordemos que a ellos les paga la demanda, no el empresario, que es solo un intermediario. Si no vendes, no puedes pagar. Así, es para proteger patrimonialmente a las compañías. Con eso salvas a las empresas, pero a las familias afectadas lo haces con los bonos”, explicó.
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Se esperan mayores detalles
Para los ex ministros de Economía y Finanzas, Alfredo Thorne y Luis Miguel Castilla, será necesario que el ministro Cuba amplie el alcance de sus planteamientos.
Thorne, por ejemplo, apuntó principalmente a las medidas tributarias para las empresas ante el FEN. Si bien inicialmente se evalúan algunas prórrogas de ciertos compromisos, consideró que la aplicación de eventuales exoneraciones deben estudiarse “con pinzas”.
Por su parte Castilla interpretó que aparentemente se ha configurado el escenario ideal para que el Ejecutivo incentive el gasto público, a raíz de los choques de oferta descritos.
“Era díficil no aumentar el gasto frente a estos shocks, el asunto es si el incremento logrará compensar efectivamente la caída en los sectores primarios y su afectación a la demanda interna. Eso es lo que más le debe preocupar al MEF”, manifestó.
Preocupaciones en bonos y gasto corriente
En la misma línea, Castilla instó al MEF a precisar de mejor manera el universo de aplicación de los bonos anunciados, ya que estos podrían ser un riesgo para la economía si se traducen en gasto corriente.
“Debe focalizarse en los más afectados. Lo que dificulta ello es que no hay padrones y la informalidad genera dudas porque no permite discernir entre el que lo necesita y el que no. Lo bueno, entre comillas, es que el FEN permite reconocer zonas críticas y de riesgo”, recomendó.
Thorne también recordó que, de cara al 2027 hay leyes aprobadas por el pasado Congreso que no han sido incorporadas aún al presupuesto público. Sobre esta base, sostuvo que el anuncio de disposición de S/ 18,000 millones para el próximo año, producto de flexibilizar la regla del déficit fiscal de 1.4%, sumaría un gasto equivalente al 2% del PBI.
Uno de los aspectos clave para esta mayor disposición de recursos es la fuente de financiamiento, para lo cual Cuba indicó que se evaluaría la opción de asumir deuda pública. Para Thorne, esto se traduciría en otro gasto equivalente al 2% del PBI para el próximo año.
“Solamente por aritmética, si al gasto equivalente al 1.4% del PBI que ya tienes para este año y se replicará en 2027, le sumas 2% por los S/ 18,000 millones, ya estás en 3.4%. Y si a eso le sumas el gasto que supondrá las cuatro leyes aprobadas por el Congreso y que no han sido cuestionadas aún por el Ejecutivo, eso es 0.9% más. Entonces, estás en un nivel de gasto equivalente al 4.3% del PBI (…) No entiendo cómo el MEF hace sus sumas y restas, pero simplemente no dan los números”, enfatizó.
